Si, au cours des dernières décennies, l’inflation a été relativement modérée et sans conséquence, ses récentes augmentations ont suscité l’inquiétude des entreprises et des investisseurs. Les deux dernières années ont été marquées par les taux d’inflation annuels les plus élevés depuis le début des années 1990, avec une moyenne de 3,4 % en 2021 et une hausse de 8,1 % en juillet 2022, dépassant largement le taux d’inflation que le Canada s’efforce de cibler chaque année.
Le Canada n’est pas le seul dans ce cas ; les niveaux élevés d’inflation sont facilement perceptibles dans les principales économies du monde et beaucoup s’interrogent sur ce que cela signifie pour les investisseurs étrangers – mais comment l’inflation affecte-t-elle l’IDE ?
Qu’est-ce que l’inflation ?
En termes simples, l’inflation est l’augmentation générale du prix des biens et des services au fil du temps, ce qui réduit votre pouvoir d’achat.
La vitesse à laquelle le pouvoir d’achat diminue peut être reflétée par l’augmentation moyenne du prix d’un certain nombre de biens et de services sélectionnés sur une période donnée. À mesure que les prix augmentent, une unité monétaire spécifique, par exemple un dollar, ne permet plus d’acheter autant qu’auparavant, ce qui entraîne une perte de pouvoir d’achat pour les consommateurs.
Cette perte de pouvoir d’achat des consommateurs se répercutera sur le coût de la vie des ménages, ce qui entraînera un ralentissement de la croissance économique.
Les causes de l’inflation
Bien que cela puisse paraître surprenant, tous les économistes ne sont pas d’accord sur les causes exactes de l’inflation. Malgré le débat sur les sources de l’inflation, les économistes s’accordent à dire que les nombreuses sources d’inflation proposées peuvent être classées en deux grandes catégories : l’inflation tirée par la demande et l’inflation poussée par les coûts.
L’inflation tirée par la demande :
L’inflation tirée par la demande suppose que l’inflation est basée sur la demande de produits. Cela signifie essentiellement que si davantage de personnes sont intéressées par l’achat d’un produit spécifique, la demande de ce produit augmentera, ce qui entraînera une hausse des prix. En outre, si l’offre d’un produit est limitée, les consommateurs seront également prêts à payer plus cher, ce qui entraînera une augmentation du prix du produit.
L’inflation par les coûts :
L’inflation par les coûts suppose que l’inflation est basée sur le coût du produit. Cela signifie essentiellement que l’augmentation du prix d’un produit est le résultat de l’augmentation des coûts de production. Lorsque les coûts de production augmentent, les entreprises augmentent le prix du produit pour les consommateurs afin de s’assurer que le produit reste aussi rentable que possible pour l’entreprise.
Bien que la source spécifique de l’inflation ne fasse pas l’objet d’un consensus, les économistes s’accordent à dire qu’une inflation soutenue se produit lorsque la croissance de la masse monétaire d’un pays est supérieure à la croissance économique.
Comment l’inflation est-elle mesurée ?
Le taux d’inflation est mesuré par l’indice des prix à la consommation (IPC). L’IPC est un indicateur de tout changement dans les prix à la consommation.
Cet indice est obtenu en comparant le coût d’une quantité fixe de biens et de services achetés par les consommateurs au cours d’une période donnée. Comme l’indice mesure une quantité fixe des mêmes biens et services, il ne reflète que l’évolution pure des prix au fil du temps.
Un IPC individuel peut différer de l’IPC standard en fonction des habitudes de consommation individuelles.
Effets de l’inflation
Si un faible taux d’inflation peut être utile à une économie, des niveaux élevés d’inflation nuisent aux performances à long terme de l’économie.
En général, les niveaux élevés d’inflation sont considérés comme négatifs, car ils diminuent le pouvoir d’achat des consommateurs. Pour les consommateurs, des niveaux élevés d’inflation entraîneront une augmentation significative du coût de la vie. Comme les consommateurs ont besoin d’acheter certains biens et services pour leurs besoins quotidiens, les effets de l’inflation et des hausses de prix se feront lourdement sentir. Les consommateurs et les entreprises risquent alors d’acheter moins de produits qu’auparavant pour faire face à leurs besoins. Lorsque cette baisse des achats est multipliée par des millions de transactions de consommateurs dans un pays, l’économie tout entière ressent les effets de l’inflation et les diminutions de l’activité économique qui s’ensuivent.
L’inflation affecte-t-elle les IDE ?
Alors que les taux d’inflation augmentent, effrayant les marchés des matières premières et des actions, l’impact que l’inflation pourrait avoir sur les niveaux d’IDE reste incertain.
En théorie, des niveaux élevés d’inflation peuvent entraîner une baisse des investissements étrangers, car ils peuvent conduire à une dépréciation de la monnaie locale, ce qui risque de réduire la valeur des actifs indexés sur la monnaie locale par rapport aux devises étrangères.
Les augmentations de prix rapides et imprévisibles qui accompagnent les niveaux élevés d’inflation peuvent également accroître les frictions au sein des entreprises, car celles-ci devront fréquemment actualiser les prix des produits et les coûts salariaux.
Cependant, des niveaux modérés d’inflation pourraient être bénéfiques pour les investisseurs directs étrangers. Des niveaux modérés d’inflation peuvent contribuer à promouvoir la croissance intérieure, entraînant une réduction de la valeur des dettes envers les fournisseurs et une augmentation des niveaux de concurrence dans les exportations.
Les tentatives des experts pour identifier l’effet de l’inflation sur les IDE ont souvent donné des résultats mitigés et contradictoires. Ces différences de résultats sont probables car l’effet de l’inflation sur les IDE varie en fonction de la nature de l’économie d’accueil et de son niveau d’inflation actuel. Bien que les études aient montré des coïncidences entre une inflation élevée et des IDE faibles et une inflation faible et des IDE élevés, il n’existe pas de preuves concluantes permettant d’isoler l’inflation en tant que seule variable affectant les flux d’IDE. L’inflation affectant l’ensemble de l’économie, la relation entre l’inflation et les flux d’IDE est influencée par d’autres variables.
Un faible taux d’inflation est souvent un signe de stabilité économique, tandis qu’un taux d’inflation élevé est un signe d’incertitude et d’instabilité économique. La stabilité économique d’un pays d’accueil peut être un facteur déterminant de l’afflux d’investissements étrangers, car les crises économiques ou l’incertitude peuvent décourager l’investissement. La stabilité économique est aussi souvent un signal de la stabilité politique d’un pays. Un investissement direct étranger comporte un élément de risque, les investisseurs auront tendance à éviter les pays dont la situation politique est incertaine, car le risque élevé est un facteur dissuasif majeur.
Étant donné que des niveaux modérés d’inflation peuvent potentiellement être attrayants et même bénéfiques pour les investisseurs étrangers, l’inflation ne risque de réduire les IDE que lorsque des niveaux élevés sont maintenus sur une longue période.
En conclusion
La hausse de l’inflation n’aura probablement pas d’impact significatif sur les niveaux d’IDE.
Les hausses de l’inflation, si elles sont temporaires, ne sont pas susceptibles d’avoir un impact sur les flux d’IDE. Toutefois, les périodes prolongées d’inflation croissante entraîneront une diminution des flux d’IDE en raison de l’impact des niveaux élevés d’inflation sur d’autres aspects de l’économie d’un pays qui influencent l’afflux d’IDE.
Si les hausses actuelles de l’inflation ne sont pas temporaires, les principales économies pourraient être confrontées à une réduction modérée des niveaux d’IDE. Cependant, toute réduction des niveaux d’IDE qui s’accompagne d’une hausse de l’inflation doit également être mise en balance avec d’autres facteurs qui influencent les entrées d’IDE.
En résumé, il n’y a pas lieu de s’inquiéter outre mesure pour l’instant, mais les investisseurs étrangers potentiels garderont très probablement un œil sur les niveaux d’inflation au cours de leur processus de sélection des investissements.
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