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Bien avant que l’administration Trump ne lance une guerre commerciale avec la Chine et que l’épidémie de Covid-19 n’y apparaisse en décembre, la mondialisation s’était ralentie en raison d’une surveillance accrue des gouvernements sur les prises de contrôle par des entreprises étrangères, des obstacles au commerce des services, d’un climat d’investissement moins favorable et, plus récemment, d’un ralentissement de la croissance dans le monde entier.
Le commerce international a été un moteur de croissance depuis les années 1960, et la mondialisation a pris son essor dans les années 1980, lorsque les entreprises ont intensifié leurs opérations à l’étranger, transférant des emplois et des activités à l’étranger. Mais si l’idée que le monde devient de plus en plus global est omniprésente, la vérité est que la mondialisation a atteint son apogée au milieu des années 2000, et que la croissance des investissements directs étrangers (IDE) a été faible depuis lors.
Les indicateurs récents permettent d’étoffer la tendance. Selon la Conférence des Nations unies sur le commerce et le développement (CNUCED), les investissements étrangers directs ont baissé pour la quatrième année consécutive en 2019, de 1 %, atteignant leur niveau le plus bas depuis 2010, lorsque les entreprises ont abandonné leurs projets à la suite de la crise financière. Les investissements étrangers aux États-Unis ont également baissé de 1 % l’année dernière.
Les volumes du commerce mondial ont diminué de 0,4 % en 2019, reflétant la guerre commerciale des États-Unis avec la Chine, les menaces du président Trump d’imposer des droits de douane sur les marchandises provenant de divers marchés, et la faible croissance en Europe, en particulier en Allemagne, et en Chine. Ce recul sur un an représente la première baisse du commerce mondial depuis 2009.
Liée à la mondialisation, la délocalisation – qui comprend les achats ainsi que l’IDE pour approvisionner le marché national à partir de pays à bas coûts – est un phénomène qui semble avoir atteint un plateau en raison de multiples facteurs, notamment l’augmentation du coût de la main-d’œuvre dans les pays ciblés.
Le principal facteur expliquant le récent ralentissement des investissements étrangers est l’incertitude du marché quant au climat commercial international.
“Les multinationales n’étendent pas de manière significative leurs opérations mondiales en raison de l’incertitude réglementaire et des tensions commerciales. Elles restructurent leurs chaînes de valeur mondiales en délocalisant certains segments par aversion au risque géopolitique”, a déclaré James Zhan, directeur de la division de l’investissement et des entreprises de la CNUCED, au Wall Street Journal en janvier.
La mondialisation n’est en aucun cas en train de s’inverser, puisque les échanges internationaux dans le domaine du commerce numérique augmentent rapidement alors que les flux transfrontaliers de marchandises et d’investissements directs étrangers ont perdu de leur dynamisme.
Les investissements étrangers ont été anémiques au cours de la dernière décennie
Deux facteurs expliquent en grande partie les résultats médiocres de l’IDE au cours des 12 dernières années. Le premier est que de nombreux pays examinent de plus près les propositions d’acquisition d’entreprises locales par des sociétés étrangères, a déclaré Gary Clyde Hufbauer, chercheur principal non résident à l’Institut Peterson d’économie internationale. Alors que l’IDE est généralement considéré comme l’investissement d’une entreprise dans une nouvelle usine ou de nouveaux bureaux, les fusions et acquisitions représentent environ deux tiers de l’IDE, a expliqué M. Hufbauer.
Aux États-Unis, le Congrès et l’administration ont accordé une attention particulière aux projets d’investissement dans des entreprises américaines impliquant des technologies ou susceptibles de mettre en péril la sécurité nationale. “C’est l’une des principales raisons pour lesquelles l’IDE ne croît pas aussi fortement qu’il le pourrait”, a-t-il déclaré.
L’autre facteur est constitué par les restrictions au commerce international des services, qui représentent plus de la moitié des investissements étrangers. Ces barrières sont élevées et ne peuvent pas être facilement surmontées par l’établissement d’une succursale ou d’une filiale dans un pays étranger, a déclaré M. Hufbauer. “C’est la raison pour laquelle l’IDE n’a pas augmenté aussi rapidement qu’il l’aurait pu”, a-t-il déclaré sur le site [another].
Selon Harry Moser, fondateur et président de l’Initiative de relocalisation, la hausse de la valeur du dollar américain et le resserrement de l’offre de main-d’œuvre sont des facteurs qui contribuent particulièrement à la baisse des investissements étrangers aux États-Unis.
Remise en question de la chaîne d’approvisionnement mondiale
Même avant la contagion de la Covid-19, les fabricants ont commencé à remettre en question le bien-fondé de la mondialisation des chaînes d’approvisionnement après la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine qui a duré plusieurs mois et la menace de nouveaux différends tarifaires. Toutes ces préoccupations indiquent probablement une moindre dépendance à l’égard de la délocalisation.
“Je pense que nous avons maintenant une pause. Les multinationales ont de multiples raisons de reconsidérer toute expansion des chaînes d’approvisionnement [globalized] “, a déclaré M. Hufbauer.
Une fois la pandémie terminée, les fabricants pourraient regrouper leurs activités dans un endroit où les coûts sont moindres, a déclaré Bruce Takefman, fondateur et président de ResearchFDI. “Cela pourrait créer un état d’esprit permettant d’examiner d’abord la chaîne d’approvisionnement locale”, a-t-il ajouté.
Au-delà des inquiétudes des fabricants concernant les ruptures d’approvisionnement, une multitude de raisons ont déjà provoqué un plafonnement de la délocalisation, a déclaré M. Moser. L’évolution du marché vers le commerce en ligne, qui nécessite un réapprovisionnement immédiat des stocks, est l’un des facteurs. Si une entreprise s’appuie sur des fournisseurs locaux, elle sera mieux à même de répondre à une augmentation des commandes, a-t-il ajouté.
L’adoption par les fabricants de l’automatisation, qui réduit la quantité de main-d’œuvre nécessaire à la fabrication des produits, est une autre raison. Les économies réalisées sur les coûts de main-d’œuvre grâce à la fabrication à l’étranger se sont également réduites. Les salaires moyens de la main-d’œuvre en Chine, qui ne représentaient autrefois que 3 % des salaires des travailleurs américains, représentent aujourd’hui 20 % des salaires américains, a expliqué M. Moser. La productivité de la main-d’œuvre en Chine a toutefois augmenté, a-t-il ajouté.
Parmi les autres facteurs, citons une meilleure reconnaissance des coûts, en particulier des coûts d’expédition, associés à la délocalisation et un renforcement de la main-d’œuvre qualifiée aux États-Unis.
Au fil du temps, M. Moser prévoit que la dépendance de l’économie à l’égard des délocalisations diminuera. “Le monde est peut-être plat, mais il n’est pas sans friction”, a-t-il déclaré.
Augmentation des flux en provenance des pays en développement
Selon les experts, les investissements à l’étranger des entreprises du monde entier devraient rester stables dans un avenir proche. “Je ne vois rien à l’horizon qui pourrait les faire augmenter ou diminuer de façon spectaculaire”, a déclaré John Marthinsen, professeur d’économie et de commerce international au Babson College.
Bien entendu, la pandémie de covid-19 a augmenté le risque d’une récession mondiale, ce qui accroît la probabilité que les entreprises multinationales reportent les investissements étrangers prévus à court terme, a-t-il ajouté. “Si vous repoussez l’IDE maintenant, vous pourrez le faire plus tard à l’adresse [still] “, a déclaré M. Marthinsen.
Les diverses raisons qui motivent les entreprises à investir dans des pays étrangers – notamment le fait de bénéficier de leur chaîne d’approvisionnement, d’atteindre de nouveaux marchés et de tirer parti d’opportunités économiques – continueront de s’appliquer. “C’est tout simplement une bonne affaire”, a-t-il déclaré.
En fait, M. Moser prévoit une reprise de la croissance de l’IDE à long terme. “L’IDE a baissé, mais il va se redresser”, a-t-il déclaré, ajoutant que l’épidémie de covid-19 retarderait probablement la reprise.
L’une des dynamiques à l’origine de la croissance des investissements étrangers aux États-Unis est l’émergence d’un certain nombre de grandes entreprises manufacturières asiatiques proposant des produits compétitifs et désireuses de construire des usines aux États-Unis pour desservir le plus grand marché de consommation du monde.
Toutefois, M. Hufbauer ne pense pas que l’IDE dans les installations de fabrication stimulera une croissance significative de l’investissement à l’étranger. Il est plus probable qu’ils restent stables, voire qu’ils diminuent en raison de technologies telles que l’impression 3D.
Plusieurs points positifs contribuent à soutenir la mondialisation. Pour la première fois dans l’histoire, les économies émergentes sont les contreparties de plus de la moitié des flux commerciaux mondiaux. Et le commerce “sud-sud”, c’est-à-dire le commerce entre les pays en développement, représente la composante du commerce mondial qui connaît la croissance la plus rapide.
Mais la “star du moment” est le commerce numérique, qui connaît une croissance mondiale rapide, a déclaré M. Hufbauer.
Le volume des flux de données internationaux augmente plus rapidement que les flux commerciaux ou financiers, et sa contribution positive au PIB mondial compense les taux de croissance plus faibles du commerce et de l’IDE. Les flux de données transfrontaliers comprennent une série d’activités impliquant à la fois des biens et des services, notamment le commerce électronique, les médias sociaux, la télémédecine, l’analyse des big data, la cybersécurité et le stockage de données. Le commerce numérique comprend également le mouvement des données pour faciliter l’Internet des objets, la fabrication additive et le suivi des chaînes d’approvisionnement mondiales.
Toutefois, à l’heure actuelle, il n’est pas certain que le commerce numérique continue à alimenter la croissance des échanges, d’autant plus que de nombreux pays commencent à ériger des barrières au libre échange de données, a-t-il ajouté.
À propos de ResearchFDI, Inc.
Basée à Montréal, ResearchFDI est une société d’études de marché spécialisée qui fournit des services personnalisés de génération de leads et d’intelligence économique aux organisations de développement économique et aux agences de promotion régionale, dans le but d’identifier et de saisir les opportunités d’IDE et d’investissements directs. Nous positionnons les développeurs économiques devant les décideurs d’entreprises qui cherchent à étendre ou à relocaliser leurs activités dans de nouveaux lieux géographiques. Notre objectif est d’aider nos clients à créer d’importantes relations d’affaires qui permettront de mieux faire connaître leur région, de promouvoir ses atouts économiques et d’attirer des investissements directs.
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